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长江策略:半导体产业链在关键环节的运作

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        长江策略:半导体产业链在关键环节的运作
半导体产业链

  以“数据流”为基础,钻研龙头企业在关键环节的运作

  以“数据流”链为基础,经过历程钻研家当链关键环节的龙头企业,可以索求疫情影响下的家当趋势。对应于“数据流”的产生、传输、存储和理会,半导体家当链的关键环节集中在存储、逻辑和仿真三大类。是以,从微观角度:1)以美光为代表理会疫情对存储的影响;2)以台积电为代表理会对逻辑芯片的影响;3)以德州仪器为代表理会半导体下贱景遇;4)以德州仪器为代表理会半导体下贱景遇进一步核实疫情对悉数家当链的影响。考虑到德州仪器还没有披露季度申报,本文不予理会。

  疫情对下贱半导体设备影响较小,对中游影响逐渐明显

  疫情对家当链关键环节的影响不合。在供应方面,疫情对家当链各个环节的影响相对无穷,今朝没有分娩中断。需求方面,疫情对下贱设备的影响相对较小,对中游的影响逐渐显现。然则,远程办公和HPC需求的增加对重要公司的盈利才干起到了对冲浸染:

  阿斯梅尔:无穷的产能影响,之前的供应链成就已处置惩罚。由于半导体产业链客户的计策投资和公司的垄断地位,公司泄漏显示今朝没有碰着任何订单终止或作废的景遇,一季度净预订量依然微弱。但疫情带来的不确定性对运转水平有必定影响,全球关闭不利于交托消磨员工到工厂调试设备。

  台积电:得益于晶圆厂的构造和原材料的多元化供应,疫情并未形成公司分娩中断。需求方面,受疫情影响,破费类电子产品、汽车等终端需求切实有所着落,但远程办公和HPC需求增加,使得实际运营业绩仍好于指导。今朝,公司订单还没有出现明显增添,对2020q2营业指导仍持消极立场。

  美光:今朝分娩才干没有遭到明显影响,但假设疫情延续生长,后续风险不容忽视。在需求方面,智能手机和破费电子产品的需求低于预期,但对数据中心和笔记本电脑的需求正在增加。今朝,疫情对需求的影响相对可控,公司第三季度的指导定见依然消极。

  5月设置设备铺排建议:5g与新能源车过度婚配

  基于家当链价值和家当边缘改变四个维度,建议5g与新能源汽车过度婚配,以光伏、风电家当链和工业控制自动化为标准设置设备铺排。

  国际半导体家当:存眷国际替代的长时间趋势

  鼓动家当链本地化的趋势是明显的,但由于实际分娩需求的资金、手艺、人才、设备等要素到位,国际半导体产业链家当链的替代历程还需求必定的储能期。同时,全球经济压力导致市场需求疲软,并向家当链传导,估量短期内将贯穿连接震撼调解的趋势。
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